纳川股份并购标的易主,万通拟32亿接盘星恒

近年,万通地产(600246.SH)发布公告称,公司拟以31.7亿元收购星恒电源股份有限集团(下称:星恒股份)78.284%股权。值得关心的是,星恒股份以前和另一上市公司“谈婚论嫁”已有时间。随即,万通地产便接过上交所《关于对万通地产收购星恒电源股份有限公司股权有关事项的问询函》(下称:问询函)。经上交所审核,需万通地产进一步做补充揭示。同时,上交所问询函针对标的估值提出异议。

布局新财富小车产业地产商再添一军,万通地产(600246.SH)拟32亿元控股引力电池公司星恒电源。九月2十八日晚,万通地产揭橥文告称,将以31.7亿元现金形式收购星恒电源股份有限公司78.3%股权。其中,启源纳川出让64.9%股权,武汉晟迈出让6.7%股权,陈志江出让6.7%股权,据此推算,此次交易星恒电源百分之百股权估值为40.5亿元。

“截胡”

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万通地产拟以31.7亿元现金收购星恒电源78.284%股权,按此价格猜想,星恒电源估值高达40.5亿元。上交所问询函针对标的估值指出异议,二零一七年四月,前次收购时标的营业所百分之百股权估值为30.26亿元,这一次估值为40.5亿元,明显领先前次估值。对此难题,《华夏时报》记者致电万通地产证券工作代表,其电话一直无人接听。

值得注意的是,那是星恒电源一年内的第③次股权转移。早在二零一七年6月,纳川股份宣布称,其参股公司启源纳川将以18.6亿元现金方式收购星恒电源61.6%的股权。别的,星恒电源个人股东陈志江亦是纳川股份实控人。若此番交易达到,则代表纳川股份在投资星恒电源不足一年的小运便清仓退场。

积厚流光的是,前年十二月,停牌四个多月的山西纳川管材科学和技术股份有限公司(纳川股份300198.SZ)发公通告称,公司拟收购标的为星恒电源的股权。集团控股的龙岩市启源纳川新能源产业股权投资共同公司以18.64亿元的价格收购星恒电源股份有限公司61.三分之一的股权,公司在股票复牌后将持续促进重点资产重组事项,落成对星恒电源的一体化收购。

近几年,地产商布局新财富小车产业已变为一种倾向。在万通地产后面,宝能、华夏幸福、碧桂园、万达、恒大均已先后在新财富汽车世界布局。行业专家认为,土地红利已经没落,地产商向其余领域转型是少不了行动。

星恒电源终归是如何的标的?

万通地产建立于一九九六年,是房地产行业内盛名度甚高的一家商厦,其创办者是装有“地产翻译家”之称的万通董事长冯仑。早在二〇〇四年岁末,万通地产当作国内较早一批地产开发商,其资本金和营业收入均进入进当年行业前十。此后,万通地产渐渐在地产业走向边缘地位。在中国房地产业协会评出的二〇一七年华夏房地产500强中,万通地产排行下滑至2六十位。

星恒电源于二〇〇三年树立,一贯从事于动力AAA电池的研发、生产、销售。在国内率先达成电池的2次寿命和一一利用,首要瞄准新财富小车和轻型车市集;2015年布局切入新财富小车世界,一流锰酸锂产品使其快捷成为国内广大新财富物流车创建商的第贰供应商。

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原先,联想控股等享誉投资集团都曾是星恒电源的出资人。二零零四年,中国科高校物理所院士利用锰酸锂技术,消除动力AA电池发电的首个科研转化项目星恒电源,联想控股旗下的君联资本入股了星恒电源。二〇一七年3月,联想控股通告称退出星恒电源。

新财富汽车产业正在变成新一轮投资高地,不仅有历史观小车产业资本大笔投入,更有互连网、房地产等世界资本跨界加持。可是,随着新能源小车补贴逐年衰老,整个产业链利润正在被逐步压缩,也有一部分先行入局的血本伊始拔取退场。

一个人曾子舆与投资星恒电源的出资人对《华夏时报》记者代表,最初投资是因须要化解锂电池污染难点,那样的技能多年后成为市镇紧俏。

星恒电源创立于二零零三年,是一家以研发、生产引力电池为骨干工作的集团。方今,在引力电池领域存在包蕴:安慕希锂电池、磷酸铁铅酸电池、锰酸铅酸电池、钛酸AA电池等。星恒电源主攻的技艺路线是锰酸碱性电池。

此次,交易标的存在的危害全面不小。上交所问询函列出质问:前次收购时,业绩承诺由经营团队提供,且收购方陈志江等投资不足一年后退出。标的集团是还是不是由经营协会决定;纳川股份不再收购标的血本的来由,并表达交易对方是不是存在不或者控制标的财力情状;公司缺少相关行业经验的动静、这一次交易后集团拟向标的资本派出董事及保管团队的景象等。

在炎黄新财富小车市集,锰酸碱性电池并不是主流技术路线。据高工锂电统计,前年动力电池出货量中,锰酸铅酸电池出货量占比仅为4.百分之二十五,长富铅酸电池及磷酸铁AA电池占比则分级为44.十分之五、49.6%。

实质上,纳川股份针对星恒电源的并购整合事项已耗时一年多光阴,此时半路突然杀出万通地产要“截胡”。为此标的,纳川股份费尽周折。二零一七年五月,纳川股份便已牵头创制新财富产业股权投资基金,准备收购星恒电源。协议彰显,该资产总规模不超过25亿元,纳川股份作为少数合伙人认缴不超越5亿元,中期其余资金未按期募集到位。最后,纳川股份向金融机构融资17.78亿元,上市公司及实际决定人陈志江为上述融资事项提供连带权利担保。

从没成为主流电池技术紧借使因为锰酸铅酸电池存在显然的通病,即能量密度低、循环寿命不佳,而锰酸AA电池的紧要性优势在则于开支低、安全性好。基于那些特点,锰酸铅酸电池主要以搭载新财富商用车为主,在二零一七年搭载新能源车型中,商用车占比达85%。

上交所问询函展现,交易对方陈志江等于一年前入股标的商号,并筹组将该项资产装入受陈志江控制的纳川股份,交易仍在拉动中。近年来,交易对方是还是不是安排终止向纳川股份转让标的资产,本次交易是或不是留存争端照旧地下纠纷变成被关怀的机要内容之一。

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转型风险

『Honda聆风 2018款』

二〇一四年于今,万通地产间接处在工作规模持续缩短的景况。嘉华东方接手万通地产,便早先通过插手金融、服务、科学技术等多元化领域来弥补地产主业的凋零,近来总的来说效果并不地道。因此一来,并购星恒电源将象征万通地产将发力新财富产业。

国际上搭载锰酸AAA电池的代表车型是BUICK聆风,该车型自二零一零年生产,环球销量已超越30万辆,那款车在二零零六年时NEDC续航里程仅为73公里。斯Leica聆风搭载的引力电池来自SUZUKI旗下动力电池公司Automotive
Energy Supply Corp ,这家铺子的引力电池技术可行性正是锰酸AA电池。

当下,新财富汽车发展势头强劲。中国小车工业组织揭晓数量显示,前年笔者国新财富汽车销量为77.7万辆,同比提升53.3%。自二〇〇九年国家实施新财富小车补贴政策的话,补贴额度逐年回落,享受补贴的车子规范逐步增进。

二〇一七年七月,Mitsubishi曾公布将AESC以10亿比索作价出售给中国公司金沙江创投,后因金沙江创投收购资金不足作罢。谈及出售AESC的来由,铃木-马自达联盟老板戈恩曾表示,内部电池生产商使得整车公司无法取舍更廉价的电池产品。能量密度和本钱逆风局使AESC成为了牵连,有音信称,新款Borgward聆风大概转正LG化学电池。

但随着新财富小车补贴政策即将调整,补贴红利未来会日渐滑坡。不久前,工信部局长苗圩曾当面表示,新能源小车补贴政策将分段调整,逐步释放压力。事实上,新资源补贴滑坡对车企的熏陶在二〇一七年就已展现,且客车和乘用车均具备关联。在已揭橥前年份业绩预先报告的上市车企中,部分车企因新能源小车补贴滑坡而现身利润下跌。江淮汽车称,受新财富汽车补贴滑坡影响,新财富乘用车补贴低收入为15.56亿元,同比下跌6.6%,单台新财富乘用车补贴下跌十分之四左右。即将调整的新能源新政,是机会只怕洗牌,近期不得而知。业老婆士对《华夏时报》记者表示,近年来新财富专用车展现较热的发展趋势,同时推进引力AA电池的升华。

据法国媒体报道,新款PEUGEOT聆风将对动力电池进行体量升级,NEDC续航里程达340英里,并布置在二零一八年上市。

据万通地产二零一八年七个月报突显,1-1月供销社运转收入22.77亿元,同比升高137.08%;房地产开发行业平均运维收入增长率为21.42%;归属于上市企业股东的利润3.20亿元,同比增加525.6%。上交所问询函突显,公司近两年土地储备增加停滞,房地产业务初叶缩短。

万通地产的作业遍布在新加坡市、香河、曼彻斯特、伊斯兰堡、圣何塞等城市。据财报显示,截止二零一七年初,万通地产持有待开发的土地只剩一宗,面积为29.28万平米,土地储备严重干涸。万通地产近两年拿地较少,其正面临土地储备严重不足的窘境,而其近年广大拿地还要追溯到2011年时。

据公开资料浮现,星恒电源从二〇一六年到二零一八年十一月份,营收分别为4.75亿元、10.18亿元、14.35亿元和5.67亿元,净利润分别为0.34亿元、1.04亿元、2.01亿元和0.55亿元。一个人地产基金管事人对《华夏时报》记者表示,星恒电源的安澜业绩,足以弥补万通地产土地储备不足的流弊,同时可扩大公司的营收。

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